Возрождение строительного сектора США поддержит рост акций Owens Corning

Owens Corning (NYSE: OC) – крупная американская компания, образовавшаяся в 1938 г. путем слияния двух ведущих производителей стекловолокна: Owens-Illinois и Corning Glass Works.

Она является мировым производителем строительных материалов для жилых и коммерческих зданий, а также армирующих и специализированных решений для композитных систем. Передовые технологии производства стекловолокна позволяют ей занимать лидирующее положение на рынке с объемом продаж 5,2 млрд долл./год (по состоянию на 2012 г.). Owens Corning ведет деятельность в 27 странах, общая численность сотрудников – порядка 15 тыс.

Продукция компании используется в автомобильной промышленности, электронике, телекоммуникациях, спортивных товарах, компьютерах, авиации, а также в космической и военной отраслях. Owens Corning продает значительные объемы энергосберегающих продуктов, способствуя снижению себестоимости продукции других производителей.

В условиях, когда монетарные власти США активно поддерживают экономику стимулирующими мерами, ставки по ипотеке держатся на низком уровне. Это благоприятно сказывается на строительной отрасли и способствует росту прибыли строительных компаний. В июле 2013 г. расходы на строительство в США выросли до рекордных 909,4 млрд долл./год, что является самым высоким значением за последние четыре года. Последний отчет министерства торговли США от 22 октября показал, что годовые расходы на строительство в августе текущего года выросли на 0,6%, до 915,1 млрд долл. Показатель за июль пересмотрели в сторону повышения с плюс 0,6% до плюс 1,4%. За восемь месяцев текущего года расходы на строительство составили 581,9 млрд долл., что превышает показатель за тот же период в 2012 г. на 32,5 млрд долл., или 5,9%.

Улучшение в строительном секторе подтверждает и последний отчет Non-Farm Payrolls, согласно которому в сентябре в строительном секторе число рабочих мест выросло на 20 тыс. после увеличения на 2 тыс. месяцем ранее. Американцам экономически выгодней покупать новое жилье, чем арендовать. Это также является следствием низких процентных ставок, так что есть все основания полагать, что строительный бум продолжится. Возможный риск – сворачивание программы QE3. Правда, учитывая приблизительный ущерб (24 млрд долл.), нанесенный экономике США остановкой работы госаппарата, и последние данные по рынку занятости, можно предположить, что ФРС США начнет сворачивание QE3 не раньше марта 2014 г.

Здесь, опять же, есть важные нюансы. ФРС США в обозримом будущем все равно начнет сокращать выкуп бумаг, и первыми под сокращение попадут бумаги казначейства, а не ипотечные облигации. А значит, поддержка строительного сектора будет продолжительной. Напомним, что последняя программа QE3 составляет 85 млрд долл./месяц, из которых 45 млрд идет на выкуп ценных бумаг казначейства США и 40 млрд на выкуп ипотечных бумаг.

Несмотря на постоянные разговоры о сворачивании программы QE3, прибыль Owens Corning в III квартале 2013 г. выросла на 57%, до 63 млн долл., или 53 цента на акцию, по сравнению с 40 млн долл., или 34 центами на акцию, за тот же период год назад. Чистая прибыль в III квартале 2013 г. составила 51 млн долл., или 43 цента на акцию, по сравнению с 44 млн долл., или 0,37 центами на акцию в 2012 г. Чистая выручка от продаж выросла с 1,28 до 1,32 млрд долл. Продажи выросли на 3,1% г/г.

Исполнительный директор Майк Таман (Mike Thaman) заявил, что на всех предприятиях из года в год повышается производительность труда, поэтому прогноз по прибыли скорректировали в сторону повышения (показатель EBIT) до 119 млн долл. по сравнению с 81 млн долл. за тот же период 2012 г. В III квартале прибыль до уплаты процентов и налогов составила 106 млн долл. по сравнению с 59 млн долл. за этот же период в 2012 г. Значения по прибыли на одну акцию оказались чуть ниже ожиданий, тем не менее потенциал роста у акции приличный.

Объективности ради стоит сказать, что Owens Corning в известной мере обременена долгами. Текущие краткосрочные обязательства составляют 949 млн долл. Это единственный негативный фактор. Согласно последнему отчету рейтингового агентства Fitch кредитные показатели компании улучшатся во второй половине текущего года и в 2014 г. Прибыль увеличится, а уровень задолженности снизится. Fitch ожидает, что показатель долговой нагрузки (долг/EBITDA) на конец 2013 г. будет ниже 3 и около 2,5 в конце 2014 г.

Fitch подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента Owens Corning на уровне «BBB-» со стабильным прогнозом, поскольку тоже ожидает увеличение спроса на продукцию компании в связи с восстановлением рынка жилья и оживлением в строительстве коммерческой недвижимости. В отчете также говорится, что компания не имеет никаких серьезных выплат по долгам до 2016 г., которые могли бы отразиться на финансовых показателях компании.

Акции Owens Corning торгуются в диапазоне 52 недель 30,86-45,55 долл. По итогам вчерашних торгов акция закрылась по 37,79. По сравнению с бумагами аналогичных американских компаний их недооцененность составляет более 50%. За последние два года акции выросли в цене более чем в полтора раза. Бумаги торгуются в восходящем тренде с коррекциями к уровням Фибоначчи 38,2% и 61,8%. От волны 25,70-45,55 коррекция составила 38,2%, поэтому при отскоке от фибоуровня есть все основания полагать, что рост акции продолжится.

С 2009 г. восходящие импульсы в среднем составляли по 15 долл. Если считать зарождение нового импульса в точке 36,18, то по минимальному импульсу (8,81 долл.) цель проецируется на уровень 45 долл. (+24,38%). При расчете по среднему импульсу (15 долл.) ближайшая цель лежит в районе 51,02 (+41,65%). Если в качестве цели выбрать сопротивление 48,80 (проекция от вершин 37,36 и 45,55), то к июлю 2014 г. при благоприятном развитии событий прирост по акции составит 12,64 долл., или 35% от минимума 36,18.

Акции Owens Corning – не бумаги высокотехнологичного сектора, поэтому гигантского роста от них ожидать не стоит. Тем не менее, компания владеет серьезными активами, отдача от которых с восстановлением спроса и укреплением экономики США будет лишь увеличиваться, а также обладает мощным потоком свободных средств. Поэтому Owens Corning можно назвать исключительно привлекательным объектом для инвестиций.

0

 

Владислав Антонов

Компания Альпари

Vladislav.Antonov@alpari.org

Если вы заметили ошибку, выделите необходимый текст и нажмите Ctrl+Enter, чтобы сообщить об этом редакции
Автор
(0 оценок)
Актуальность
(0 оценок)
Изложение
(0 оценок)
17 просмотров в январе
Я рекомендую
Пока никто не рекомендует
Происшествия
Сегодня, 19 января,  в обеденное время, в большой христианский праздник - Крещение Господне, коварные бандоформування вместе со своими российскими хозяевами, совершили пулеметные провокационные обстрелы вблизи КПВВ Станице Луганской с направления Красного Яра. Тактика и цель таких действий понятна - запугать мирное население и спровоцировать на ответ украинских воинов, чтобы потом обвинить их в обострении обстановки и создании опасных для жизни граждан усл...
Спорт
Главный тренер луганской «Зари» Юрий Вернидуб о новичках команды:- К нам присоединились три игрока. С двумя из них мы уже заключили контракты. С третьим всё в процессе.- Максим Белый и Филипп Будковский уже прошли школу «Зари». Здесь они стали теми футболистами, кем и являются сейчас. С хорошим именем. Где-то им не везло в дальнейшем. В тех клубах, где они были. Не так много играли, не так много забивали. У них есть большой шанс помочь команде, занять свою...
Власть
Президент Украины Петр Порошенко подписал Указ № 13/2019 «Об образовании военно-гражданской администрации».В документе, в частности, говорится:«... Во исполнение Закона Украины «О военно-гражданские администрации» постановляю:1. Образовать военно-гражданскую администрацию города Счастье Новоайдарского района Луганской области.2. Командующему объединенных сил, председателю Луганской областной государственной администрации осуществить в соответствии с Законо...
Происшествия
В ночь с 17 на 18 января было обнаружено отсутствие одного из военнослужащих 58-й отдельной мотопехотной бригады ВСУ с оружием, который нес службу на ВОП. С момента исчезновения были организованы розыскные мероприятия, которые по состоянию на 16:00 часов 18.01.19 года не дали результата. Сообщается на странице бригады в Фейсбуке. Предварительно установлено, что причиной оставления военнослужащим места службы стали проблемы в семье. Работы по поиску военнос...
Спорт
Очередным новичком луганской «Зари» в это межсезонье стал хорошо знакомый болельщикам нападающий Филипп Будковский. Филипп подписал с «Зарей» контракт сроком на 2,5 года, сообщает пресс-служба луганского клуба.   Напомним, что Филипп Будковский уже являлся игроком луганской «Зари» и перешел в нашу команду в сезоне 2013/2014. За время пребывания в команде форвард провел в футболке «черно-белых» 73 поединка и забил 26 голов.   Выступал за юношеские и национ...
Происшествия
Бойцы 93 бригады Холодный Яр сбили беспилотник оккупантов. Сообщается на странице бригады в Фейсбуке. Российские наемники оснастили обычный китайский дрон фирмы DJI модели «Фантом-4» осколочной взрывчаткой. В кустарным способом они украсили дрон переработанным осколочным выстрелом ВОГ-17 с хвостовиком, напечатанным на дешевом 3D-принтере. Террористы пытались сбрасывать осколочные боеприпасы на пехотные позиции с небольшой высоты. Вероятно, подобную тактику...
Происшествия
За сутки, 18 января, российские оккупационные войска девять раз нарушили режим прекращения огня на Донбассе.В полосе действий оперативно-тактического группировки "Север" противник обстрелял позиции наших войск из крупнокалиберных пулеметов вблизи населенного пункта хутор Вольный. Сообщает Штаб ООС. Также в полосе действий оперативно-тактического группировки "Восток" преступники дважды обстреляли позиции украинских военных в районе населенного пункта Гнутов...
Бизнес
Доллар и евро за день подешевели на межбанке. Американская валюта при покупке потеряла 7 копеек, при продаже — 6 копеек. Евро снизил стоимость на межбанковских торгах при покупке на 11 копеек, при продаже — на 10 копеек, пишет Минфин. Валюта Открытие 18 января Закрытие 18 января Изменения доллар 27,98/28,02 27,92/27,96 7/6 евро 31,87/31,91 31,76/31,81 11/10 рубль 0,4213/0,4222 0,4206/0,4214 0,0007/0,0008 Торги по доллару были активны в первый час сессии —...
Политические новости
ОППОЗИЦИОННАЯ ПЛАТФОРМА – ЗА ЖИЗНЬ зарегистрировала законопроекты, которые восстанавливают справедливость в отношении ветеранов и чернобыльцев. Об этом заявил Юрий Бойко на заседании Социального совета Украины по вопросу выполнения решения Конституционного суда и восстановления ветеранам социальных льгот ветеранам Великой Отечественной войны, - сообщает пресс-служба партии на своем сайте. «Все это время в парламенте мы боролись за возвращение льгот ветера...