Возрождение строительного сектора США поддержит рост акций Owens Corning

Owens Corning (NYSE: OC) – крупная американская компания, образовавшаяся в 1938 г. путем слияния двух ведущих производителей стекловолокна: Owens-Illinois и Corning Glass Works.

Она является мировым производителем строительных материалов для жилых и коммерческих зданий, а также армирующих и специализированных решений для композитных систем. Передовые технологии производства стекловолокна позволяют ей занимать лидирующее положение на рынке с объемом продаж 5,2 млрд долл./год (по состоянию на 2012 г.). Owens Corning ведет деятельность в 27 странах, общая численность сотрудников – порядка 15 тыс.

Продукция компании используется в автомобильной промышленности, электронике, телекоммуникациях, спортивных товарах, компьютерах, авиации, а также в космической и военной отраслях. Owens Corning продает значительные объемы энергосберегающих продуктов, способствуя снижению себестоимости продукции других производителей.

В условиях, когда монетарные власти США активно поддерживают экономику стимулирующими мерами, ставки по ипотеке держатся на низком уровне. Это благоприятно сказывается на строительной отрасли и способствует росту прибыли строительных компаний. В июле 2013 г. расходы на строительство в США выросли до рекордных 909,4 млрд долл./год, что является самым высоким значением за последние четыре года. Последний отчет министерства торговли США от 22 октября показал, что годовые расходы на строительство в августе текущего года выросли на 0,6%, до 915,1 млрд долл. Показатель за июль пересмотрели в сторону повышения с плюс 0,6% до плюс 1,4%. За восемь месяцев текущего года расходы на строительство составили 581,9 млрд долл., что превышает показатель за тот же период в 2012 г. на 32,5 млрд долл., или 5,9%.

Улучшение в строительном секторе подтверждает и последний отчет Non-Farm Payrolls, согласно которому в сентябре в строительном секторе число рабочих мест выросло на 20 тыс. после увеличения на 2 тыс. месяцем ранее. Американцам экономически выгодней покупать новое жилье, чем арендовать. Это также является следствием низких процентных ставок, так что есть все основания полагать, что строительный бум продолжится. Возможный риск – сворачивание программы QE3. Правда, учитывая приблизительный ущерб (24 млрд долл.), нанесенный экономике США остановкой работы госаппарата, и последние данные по рынку занятости, можно предположить, что ФРС США начнет сворачивание QE3 не раньше марта 2014 г.

Здесь, опять же, есть важные нюансы. ФРС США в обозримом будущем все равно начнет сокращать выкуп бумаг, и первыми под сокращение попадут бумаги казначейства, а не ипотечные облигации. А значит, поддержка строительного сектора будет продолжительной. Напомним, что последняя программа QE3 составляет 85 млрд долл./месяц, из которых 45 млрд идет на выкуп ценных бумаг казначейства США и 40 млрд на выкуп ипотечных бумаг.

Несмотря на постоянные разговоры о сворачивании программы QE3, прибыль Owens Corning в III квартале 2013 г. выросла на 57%, до 63 млн долл., или 53 цента на акцию, по сравнению с 40 млн долл., или 34 центами на акцию, за тот же период год назад. Чистая прибыль в III квартале 2013 г. составила 51 млн долл., или 43 цента на акцию, по сравнению с 44 млн долл., или 0,37 центами на акцию в 2012 г. Чистая выручка от продаж выросла с 1,28 до 1,32 млрд долл. Продажи выросли на 3,1% г/г.

Исполнительный директор Майк Таман (Mike Thaman) заявил, что на всех предприятиях из года в год повышается производительность труда, поэтому прогноз по прибыли скорректировали в сторону повышения (показатель EBIT) до 119 млн долл. по сравнению с 81 млн долл. за тот же период 2012 г. В III квартале прибыль до уплаты процентов и налогов составила 106 млн долл. по сравнению с 59 млн долл. за этот же период в 2012 г. Значения по прибыли на одну акцию оказались чуть ниже ожиданий, тем не менее потенциал роста у акции приличный.

Объективности ради стоит сказать, что Owens Corning в известной мере обременена долгами. Текущие краткосрочные обязательства составляют 949 млн долл. Это единственный негативный фактор. Согласно последнему отчету рейтингового агентства Fitch кредитные показатели компании улучшатся во второй половине текущего года и в 2014 г. Прибыль увеличится, а уровень задолженности снизится. Fitch ожидает, что показатель долговой нагрузки (долг/EBITDA) на конец 2013 г. будет ниже 3 и около 2,5 в конце 2014 г.

Fitch подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента Owens Corning на уровне «BBB-» со стабильным прогнозом, поскольку тоже ожидает увеличение спроса на продукцию компании в связи с восстановлением рынка жилья и оживлением в строительстве коммерческой недвижимости. В отчете также говорится, что компания не имеет никаких серьезных выплат по долгам до 2016 г., которые могли бы отразиться на финансовых показателях компании.

Акции Owens Corning торгуются в диапазоне 52 недель 30,86-45,55 долл. По итогам вчерашних торгов акция закрылась по 37,79. По сравнению с бумагами аналогичных американских компаний их недооцененность составляет более 50%. За последние два года акции выросли в цене более чем в полтора раза. Бумаги торгуются в восходящем тренде с коррекциями к уровням Фибоначчи 38,2% и 61,8%. От волны 25,70-45,55 коррекция составила 38,2%, поэтому при отскоке от фибоуровня есть все основания полагать, что рост акции продолжится.

С 2009 г. восходящие импульсы в среднем составляли по 15 долл. Если считать зарождение нового импульса в точке 36,18, то по минимальному импульсу (8,81 долл.) цель проецируется на уровень 45 долл. (+24,38%). При расчете по среднему импульсу (15 долл.) ближайшая цель лежит в районе 51,02 (+41,65%). Если в качестве цели выбрать сопротивление 48,80 (проекция от вершин 37,36 и 45,55), то к июлю 2014 г. при благоприятном развитии событий прирост по акции составит 12,64 долл., или 35% от минимума 36,18.

Акции Owens Corning – не бумаги высокотехнологичного сектора, поэтому гигантского роста от них ожидать не стоит. Тем не менее, компания владеет серьезными активами, отдача от которых с восстановлением спроса и укреплением экономики США будет лишь увеличиваться, а также обладает мощным потоком свободных средств. Поэтому Owens Corning можно назвать исключительно привлекательным объектом для инвестиций.

0

 

Владислав Антонов

Компания Альпари

Vladislav.Antonov@alpari.org

Если вы заметили ошибку, выделите необходимый текст и нажмите Ctrl+Enter, чтобы сообщить об этом редакции
Автор
(0 оценок)
Актуальность
(0 оценок)
Изложение
(0 оценок)
Я рекомендую
Пока никто не рекомендует
Спорт
Полузащитник луганской «Зари» Владислав Кочергин о матче против «Мариуполя». Сообщает пресс-служба луганского клуба.- Мало что у нас получилось в этой встрече. Поэтому и не выиграли. Не получалось в атаке. Плюс, было удаление у них, потом у нас. Непривычно играть 10 на 10.Нужно было реализовать хотя бы какой-то полумомент и тогда было бы намного легче.- «Мариуполь» чем-то удивил? - Тренерский штаб нам все рассказал о сопернике. Ожидали, что они будут играт...
Политика
В октябре в Мариуполе состоится масштабный Международный инвестиционный форум, на котором будет обсуждаться идея создания фонда и программы по восстановлению Донбасса. Об этом в интервью LB.ua рассказал помощник президента Владимира Зеленского Андрей Ермак. "Во всех переговорах мы говорим о том, что боремся за прекращение войны и не хотим терять ни дня. Один из залогов успеха - это восстановление нормальной жизни, инфраструктуры Донбасса", - отметил Ермак,...
Политика
Президент Владимир Зеленский подписал закон "Об особой процедуре отстранения президента Украины с поста" Об этом свидетельствует статус законопроекта №1012 на сайте парламента, информирует "ДС" "23 сентября закон возвращен с подписью президента", - указано на странице закона. Как сообщалось Рада во вторник, 10 сентября, очень быстрыми темпами проголосовали за законопроект об импичменте президента, внесенного Владимиром Зеленским.
Происшествия
Печерский районный суд Киева 9 сентября решил передать арестованное имущество, имущественные и корпоративные права "Украинского медиа холдинга" (UMH) в управление Нацагентства розыска активов (АРМА). Об этом сообщило издание "Финбаланс" со ссылкой на постановление суда. Решение принято по ходатайству прокурора Константина Кулика в рамках расследования уголовного производства по факту создания бывшим президентом Виктором Януковичем преступной организации. А...
Происшествия
В Луганской области на территории бывшей дислокации незаконного вооруженного формирования "Всевеликого Войска Донского" так называемой «ЛНР» обнаружили ящик с боеприпасами. В ходе отработки оперативной информации, при обследовании территории вокруг заброшенной шахты в г.. Приволье правоохранители обнаружили арсенал боеприпасов. Сообщает отдел коммуникации полиции Луганской области. Следователями и экспертами с места происшествия изъяты два гранатомета, мин...
Происшествия
На так называемом государственном угольном предприятии (ГУП) «Центроуголь» в «ЛНР» (в состав которого входит 5 шахт), из-за хронической задолженности предприятия по заработной плате (составляет порядка 1.5 миллиона рублей) продолжается отток квалифицированных кадров. Об этом сообщает координатор группы «Информационное сопротивление» Константин Машовец. За первое полугодие нынешнего года с предприятия уволилось более 430 человек. По признанию самих «руковод...
Политика
Команда Зеленского ни 1% интересов страны не намерена уступать в переговорах с Россией. Об этом в интервью LB.ua заявил помощник Владимира Зеленского Андрей Ермак, отвечая на вопрос, какую цену готов заплатить президент для прекращения войны. "Мы точно не собираемся никому ничего своего отдавать. Мы не собираемся уступать ни 1% наших интересов. Я знал Зеленского еще не президентом. Он - человек гордый, с чувством собственного достоинства, заботящийся о люд...
Происшествия
С августа 2015 года и по настоящее время украинским властям добровольно сдались 383 сепаратиста из "ДНР" и "ЛНР". В том числе, 128 человек в прошлом году и 16 человек с начала 2019 года. Об этом сообщает "Апостроф". В департаменте контрразведки СБУ изданию сообщили, что все эти люди сложили оружие в рамках программы СБУ "Тебя ждут дома". Программа предусматривает, что участники незаконных вооруженных формирований могут перейти на сторону Украины с наимень...
Общество
Все КПВВ Донбасса на линии разграничения функционируют в штатном режиме, пропускные операции осуществляются с 07.00 до 18.30. Сегодня утром, 23 сентября, на КПВВ на въезд и выезд находилась такое количество транспортных средств: «Майорск» - 25/45; «Марьинка» - 0/70; «Новотроицкое» - 30/50; «Гнутово» - 10/10. Сообщает Государственная пограничная служба Украины. За прошедшие сутки через КПВВ последовало 33,4 тысячи человек и 4,4 тысячи транспортных средств:«...